Многие начинают знакомиться с фондовым рынком с покупок акций, я бы порекомендовал для начала освоить облигации т.к. они более понятны и прозрачны для начинающего инвестора.
Облигации – это долговые обязательства эмитента (тот, кто выпустил облигацию) выплатить определённую сумму и процент за использование средств. Другими словами, какая-то организация или государство берёт в долг деньги выпуская облигации, при этом за обслуживание этого долга она платит вам заранее оговорённый процент.
Покупка облигации имеет ряд преимуществ перед депозитом в банке:
– как правило, процент купона по облигации выше процента по вкладам;
– вы можете в любой момент продать облигации и получить деньги за тот срок, которыми вы владели облигациями, тогда как в банке при досрочном закрытии вклада вы скорее всего потеряете накопленные проценты и заберёте только ту сумму, которую вкладывали.
Тем не менее есть некоторые нюансы о которых необходимо знать.
Стоимость облигации может меняться как в большую, так и в меньшую сторону. Если после покупки облигации стоимость облигации выросла, то при продаже вы получите как доход с накопленного купона (проценты) так и доход с разницы между продажей и покупкой. Если же стоимость облигации упала, то вы получите доход с накопленного купона за вычетом разницы между продажей и покупкой. Для того чтобы понять это давайте разберём что-такое стоимость облигаций.
Стоимость облигации
Стоимость облигации обычно указывают в процентах от номинала. Например, если номинал облигации 1000 рублей, то если облигация стоит 105%, то фактическая её цена 1050 рублей + накопленный купонный доход. Цена может быть как больше 100%, так и меньше.
К примеру, разберём облигации ОФЗ 26233 (номер выпуска). Её стоимость на данный момент составляет 92,575%, номинал 1000 рублей, по данной облигации 2-а раза в год выплачивается купон в размере 30,42 рублей что при стоимости в 100% составляет 6,1% годовых. Однако т.к. стоимость облигации составляет 92,575%, но при этом купон всё также составляет 30,42 рублей, то если купить облигацию сейчас, то доходность у вас будет 6,57% годовых.
При покупке в стоимость облигации также включается накопленный купонный доход, допустим на момент покупки он составляет 6,85 рублей. Т.е. фактически нам необходимо будет заплатить за облигацию 1000*0,92575+6,85=932,6 рублей + комиссия брокера.
При этом за каждую облигацию 2-а раза в год мы будем получать купон 30,42 рубля за вычетом налога (13%).
Срок погашения у данной облигации 18 июля 2035 года, т.е. в эту дату вам выплатят последний купон и номинал, т.е. 1000 рублей. Хочу обратить внимание, что выплатят именно стоимость номинала, а не 92,575% от номинала, т.е. ещё не много сверху. Поэтому общая доходность за всё время владения составит 7,04% годовых.
Доходность облигации
Если стоимость облигации падает, то доходность по ней растёт, и наоборот. С увеличением стоимости облигации её доходность к погашению стремиться к нулю и может даже стать отрицательной. Звучит нелогично, но да в определённых случаях покупка облигации может принести убытки даже к сроку погашения. Отрицательные доходности по облигациям госдолга не редкость в Европе. Хочу объяснить на момент выпуска облигации, конечно, доходность облигации не отрицательная, но не большая, допустим 1% годовых т.е. 10 евро в год за облигацию номиналом в 1000 евро. Затем из-за большого спроса стоимость облигации растёт выше 100%. В какой-то момент получается такая парадоксальная ситуация – допустим вы покупаете облигацию за 110% от номинала т.е. за 1100 евро, при этом за весь оставшийся срок вы получите 90 евро по купонам и закрытие по номиналу в 1000 евро. Затратив 1100 евро в итоге, получаем 1090 евро. Это и есть отрицательная доходность по облигациям.
Почему инвесторы покупают облигации с отрицательной доходностью? Сразу скажу обычные частные инвесторы не в силах так загнать стоимость облигаций, чтобы доходность по ним стала отрицательной. Т.е. скупают облигации крупные инвесторы. Скорее всего это связано с тем, что крупные страховые и пенсионные фонды согласно их регламенту вынуждены какую-то часть вкладывать в надёжные активы типа гособлигаций и не могут хранить деньги в наличности или вкладывать все деньги в более рискованные активы типа акций.
Поэтому при покупке облигации смотрите доходность к погашению. Вас то никто не заставляет покупать облигации с отрицательной доходностью.
Налоги
Купонный доход облигаций, в том числе государственных облагается налогом в 13%. Т.е. по облигации ОФЗ 26233 купон составляет 30,42 рубля раз в полгода. Умножаем это число на 0,87 и получаем купон на руки в размере 26,46 рубля. Если доходность к погашению у нас составляет 7,04% то с учётом налога мы получим доходность 6,12% годовых.
Дефолт по облигациям
Если эмитент, выпустивший облигации, не сможет выплатить купон, то объявляется технический дефолт по данным облигациям и эмитенту даётся 10 дней на выплату инвесторам. Чтобы избежать дефолта эмитент может предложить реструктуризацию долга т.е. отсрочить выплату долга или изменить условия, например, снизить процентную ставку или «простить» часть долга.
Если же облигации окажутся дефолтными, то владельцы облигаций скорее всего не смогут продать их. Для эмитента это грозит тем, что ему уже не будут давать деньги в долг, а по суду с него могут затребовать выплату долгов, в том числе и с блокировкой счетов и арестом имущества, т.е. фактически компания станет банкротом и не сможет больше продолжать деятельность.
Одной из последних значимых дефолтов был ипотечный кризис в США в 2008 году, когда случился дефолт ипотечных облигаций. На эту тему советую посмотреть фильм «Игра на понижение».
Чтобы избежать покупки дефолтных облигаций необходимо оценивать способность эмитента платить долги. При этом на рынке обращается множество облигаций с различной доходностью. Как правило, чем выше надёжность, тем ниже доходность по облигации.
Наиболее надёжными облигациями на данный момент являются облигации ОФЗ (государственные облигации), облигации Сбербанка, ВТБ, Газпрома. Однако есть и много других достаточно надёжных облигаций.
Сравнение доходности облигаций с депозитом
Возьмём к примеру, тот же ОФЗ 26233 с текущей доходностью 6,57% годовых с учётом налогов к погашению. При этом в сбербанке депозит равен 3% годовых. У банков с рейтингом пониже можно найти ставки по депозитам в районе 6%. Т.е. облигации в любом случае будут более выгодны при достаточно высокой надёжности, при этом срок владения облигацией может быть любым, и вы всё равно получите доход по купону. В принципе можно найти достаточно хорошие варианты по облигациям с доходностью около 10% годовых.
Облигации в валюте
Если вы сторонник сбережений в валюте, то можно дополнительно ещё получать доход по облигациям, причём тоже в валюте. Доходность в процентах по облигациям в евро и долларах ниже чем в рублях – примерно 1,5-2% на текущий момент, но это тоже хороший вариант для сбережения денег от обесценивания рубля по отношению к другим валютам.
Где можно посмотреть доходность по облигациям?
Ест множество сайтов, где отслеживаются доходности по облигациям, например:
Как купить облигации?
Для покупки облигаций необходим брокерский счёт. В следующих статьях я подробно расскажу о том, как открыть брокерский счёт и как сделать покупки. Сейчас это сделать достаточно просто т.к. фактически необходимо один раз посетить банк и скачать приложение на телефон, далее все операции выполняются через приложение.
Какая минимальная сумма необходима для покупки облигаций?
Минимум можно купить одну облигацию. Российские облигации обычно имеют номинал 1000 рублей, т.е. минимальная сумма для покупки облигаций составляет 1000 рублей.
Комиссия за покупку облигаций
Комиссия зависит от тарифа и брокера, но порядок цифр у всех примерно один. Как правило есть 3 комиссии, за которые с вас могут удержать деньги:
Комиссия депозитария за хранение ценных бумаг – фактически это комиссия за обслуживание счёта. У разных брокеров в зависимости от тарифа обслуживание может быть либо бесплатно, либо иметь фиксированную сумму (около 150 рублей в месяц), либо иметь комиссию только в месяц совершения сделки. Зависит от того, как активно вы торгуете. Как правило, если нет комиссии за обслуживание счёта, то будет выше комиссия за совершение операции.
Комиссия биржи за сделку: как правило 0,01% от суммы сделки
Комиссия брокера за сделку: зависит от тарифа, но по максимуму 0,05% от суммы сделки
Соответственно при покупке и последующей продаже комиссия будет списываться 2-а раза.
К примеру, при покупке облигаций на 100 т.р. комиссия за покупку будет 100000 * (0,01+0,05)%=60 рублей. Столько же придётся заплатить при продаже.
Таким образом при расчёте доходности можно ещё отнять примерно 0,12% от стоимости облигаций.
Для примера мы купили ОФЗ 26233 100 шт. по цене 92,575% от номинала т.е. за 92,575 т.р. Комиссия за покупку составит 92,575*0,06%=55,55 рублей. За продажу теже самые 55,55 рублей, итого 111,1 рублей за покупку и продажу. За каждый день владения одной облигацией мы будем получать купонный доход за вычетом налогов в размере (30,42*2*0,87/365)=0,145рублей. За 100 шт. соответственно 14,5 рублей. Отсюда мы видим, что комиссия съест купонный доход за 8 дней владения облигацией. Таким образом можно сказать, что нет смысла покупать облигации на слишком короткий срок. Тем не менее если стоимость облигации не изменится за один месяц мы получим доходность 329,99 рублей после вычета налогов и комиссий, что составляет примерно 4,27 % годовых. За полгода владения облигациями получим 2535,44 рублей или 5,48 % годовых. За полный срок владения облигациями доходность за вычетом комиссии и налогов будет близка к 6,57% годовых.
В итоге мы видим, что комиссия более существенно снижает нашу доходность от владения облигациями при малых сроках владения. Нет смысла в покупке облигаций сроком на одну неделю, однако и вклады по депозитам имеют сроки минимум один месяц. Однако тут облигации выигрывают у депозитов в том, что продать облигации можно в любой день – т.е. не обязательно ждать 6 месяцев, понадобились деньги через 5,5 месяцев, продал облигации и получил доход за срок владения и в этот же день забрал деньги.
Кстати Герман Греф в одном из интервью заявил, что 70% своих сбережений держит в облигациях, а 30% в акциях. Это связано с тем, что акции более рисковые активы, но при этом могут принести больше доходов, а облигации более надёжные, но при этом доходность по ним может быть ниже.
Про покупку акций читайте в статье Как купить акции?
